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「股票入门学习」收益率下降、规模持续缩水 货币基金的辉煌到头了?

来源:股票入门学习 浏览:35次 时间:2019-07-17

  近日货币基金再成热门词汇,原因是其收益率再下一个台阶。不仅如此,自2018年三季度末以来,货币基金资产规模也缩水了一万亿元。

  对此,有基金人士认为货币基金客户规模的萎缩不是特别快,预计未来货币基金不会消失,但是以前的高收益将一去不复返。

  值得一提的是,在过去15年里,货币基金的资产总值越来越高,成为了最大的赢家。

  货基收益率下降,规模持续缩水

  1、超8成货基收益率跑输CPI

  数据显示,截止7月9日,全市场货币基金7日年化收益率的平均值为2.32%,而国家统计局发布的6月份全国CPI为2.7%。这意味着货币基金的平均收益率已跑不赢CPI。单只基金来看,650余只不同份额的货币基金中,只有95只7日年化收益率超过2.7%,占比仅有14.5%。与此同时,更有107只货币基金份额的7日年化收益率不足2%,占比超过16%。其中,国富日日收益B、兴业添天盈B、中邮货币B、国富日日收益A、兴业添天盈A的7日年化收益率最高,分别为3.69%、3.60%、3.58%、3.44%、3.35%。

  自2018年以来,货币基金收益率出现了明显的下滑。据统计,2018年年初,货币基金7日年化收益率的算术平均值为4.72%,共有7只货币基金份额的7日年化收益率在8%以上。2018年7月9日,即去年同期,货币基金7日年化收益率的算术平均值下滑至3.71%,仍然有两只货币基金保持了8%以上的7日年化收益率。到今年年初,这一平均水平再次下滑至3.5%。到今年年中,货币基金的收益率更是急剧下滑至“3”以下,能保持“3”以的货币基金已经寥寥无几。2018年,货币基金全年收益率平均达到3.53%,今年以来截止7月9日,收益率平均仅有1.34%。

  2、货币政策边际宽松将持续

  货币基金收益率下滑的背后,是资金利率的连续下滑。数据显示,2018年上半年,上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率水平保持在2.4%至2.8%之间震荡,今年以来利率中枢快速走低,7月10日,SHIBOR隔夜利率只有1.814%。

  日前央行发布的二季度货币政策会议纪要基本与一季度一致,在当前总需求较弱的背景下,我国货币政策保持了边际宽松的连续性,二季度以后货币政策基调逐步回归“适时适度实施逆周期调节”,减少“大水漫灌”,保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。

  机构指出,未来随着外部风险环境暂时得到缓解,国内经济进一步恶化空间有限,在积极财政政策影响下,央行将会加大中长期操作,降低短期操作频率。未来货币政策依然有降准降息空间。这也意味着,货币基金收益率水平未来可能有进一步下行的空间。

  3、三个季度规模减少了1万亿

  收益率的下滑,加上监管层对货币基金管理趋严,基金公司对货币基金的宣传停滞,直接导致了货币基金规模的下滑。

  根据中国证券投资基金业协会公布的数据,按季度末数据统计,自2015年4季度至2017年1季度,货币基金资产规模连续6个季度保持在4万亿元至4.5万亿元之间。自2017年2季度开始,货币基金资产规模不断攀升,2017年三季度曾实现单季增长1万亿元的跃进,随后连续突破6万亿、7万亿、8万亿大关,到2018年三季度末,最高升至8.25万亿。随着收益率的下降,到今年5月末,货币基金规模降至7.67万亿。据基金公司公布的净值数据,到6月末,已经降至7.23万亿元。距2018年三季度末仅三个季度,货币基金资产规模就减少了一万亿元。

  千亿级别的货币基金数量,也从2018年三季度末的17只减少到今年二季度末的12只。截止今年二季度末,资产规模居前的货币基金包括天弘余额宝、建信现金添利、博时现金收益、易方达易理财、华安日日鑫,资产规模分别为10335.63亿元、2602.70亿元、1713.02亿元、1621.63亿元、1566.40亿元。(金融投资报)

  展望后市,基金人士如何看?

  1、鹏华基金邓召明:货币基金客户规模萎缩不是特别快

  “货币基金比较受关注,因为整个公募行业发展的公募产品里面货币占比较高。我们也注意到,货币基金近期收益率在下降,监管在加强,特别是对于我们相关的合作方们又有比较大的影响。”邓召明表示,从产品的角度来看,它有比较强的生命力。

  邓召明认为,从流动性管理的角度,无论是个人投资者还是机构投资者,都会有流动性管理的需求。机构投资者在流动性的配置方面,会对货币基金有一定比例的配置。现在尽管收益率在下降,但是也可以看到,(机构投资者)对于目前整个货币基金的持仓方面还是有一定的占比。第二,互联网平台是非常好的结合点,天弘余额宝诞生以来,包括京东平台以及腾讯平台上的(货币基金)产品,应该说是跟生活紧密相结合的。所以,(货币基金)对投资者提供了比较好的便利。

  “尽管我们注意到产品的收益率在往下走,但是对于互联网长尾客户规模萎缩的速度并不是特别快。我们跟京东在五年前的时候推出有理财场景模式下的货币产品,前期走得比较艰苦,但到后期,过去的两年中,发展情况还是不错的,为整体的客户提供需求,同时能够有效地获客,是一个非常好的通道。”邓召明说。

  同时,邓召明也表示,风险管控是非常重要的。“因为整体的货币市场是处在一线,整个债券市场发生重大的风险,无论是流动性风险还是信用风险的时候,可能货币市场基金因为它的流动性问题,容易受到冲击。目前对于货币的监管,应该说我们的监管水平跟国际上是相吻合的,有效地降低了风险的暴露度,对于规避这种流动性风险,特别是系统性风险起到了很好的防控作用。”(新京报)

  2、招商基金钟文岳:货币基金不会消失,但高收益将一去不复返

  7月16日,招商基金管理有限公司常务副总经理钟文岳在谈及货币基金未来走向时表示,实际上货币基金有两个属性,一个是理财属性,一个是钱包的属性。整个货币基金在过去“既有高流动性又高收益”的时候,囤积了很多资金,整个货币基金的占比达到60%多,这不是很正常。

  “现在收益下行之后,一部分理财资金开始往外流出。但部分钱包的资金,也就是说看重货币基金流动性的这部分资金,实际上它对收益率不太敏感。”钟文岳表示。

  钟文岳以余额宝举例称,这部分资金实际上是以消费为主,多20个BP或者少20个BP,对它的影响不是特别大。如果是以理财为出发点的,收益哪怕波动10个BP都可以引导资金进出,客户会切换产品。

  钟文岳认为,货币基金肯定不会消失,因为实际上客户有不同的需求,它的周期是T+0,又有一定的收益率,比银行的活期收益高。

  但从目前的存量、监管的导向来说,钟文岳认为,货币基金既有高流动性又有高收益的时期已经一去不复返。未来,应该会处于合理的状态,给老百姓提供一个流动性管理的工具,但又不至于收益高到会吸引资金和打乱整个资产配置的节奏。(国际金融报)

  货币基金是过去15年来最大赢家

  2001年9月,我国第一只开放式基金诞生。

  时至今日已经过去了近18年,因为公募基金的准入门槛较低且带有普惠性质,所以在理论上,公募基金,特别是在我国接受度较高的偏股型基金,应该逐年壮大,成为证券市场上一股具有影响力的力量。

  不过在现实生活中,实际情况与理论有一些出入。

  虽然近些年来,我国开放式基金的资产总值的确在逐年增加。截至2019年第一季度季报显示,我国可查的开放式基金资产总值已经达到了24.72万亿元。

  但是,偏股型基金的占比却越来越少,反而货币基金成为近15年来最大赢家。


(第一财经)


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